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全球首支投资威士忌的PE基金退出了,年总回报17%
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2021-11-21 全球首支投资威士忌的PE基金退出了,年总回报17%

来源:猎云网
以威士忌为核心资产的私募基金怎么玩?

本文来自合作媒体:东四十条资本,作者:曹玮钰。猎云网经授权发布。

另类资产投资又多了一类样本,比如威士忌基金。

投中网获悉,近日,全球第一只专注于稀有单一麦芽威士忌的私募股权基金——白金威士忌投资基金(Platinum Whisky Investment Fund)宣布以 2600 万美元成功退出。

据悉,该基金的投资期限为7年,年总回报率为 17% 。

全球首支威士忌私募基金

以威士忌为核心资产的私募基金几乎史无前例。

白金威士忌投资基金设立于2014年6月,初始规模为1200万美元,LP为来自香港、新加坡、中国大陆和英国的约50 名高净值个人投资者,主要投资苏格兰和日本的陈年和稀有的单一麦芽威士忌。

该基金由Sinopac Solutions&Services管理,联合创始人Li Hua Tan曾在花旗集团洛杉矶和纽约分行担任金融分析师,后在马来西亚、香港等地从事房地产、私人飞机公司的销售和管理等工作。

据悉,过去五年,该基金通过欧洲拍卖行、威士忌贸易公司以及中国大陆私人客户共交易 25,000 瓶投资级威士忌。其中,收藏表现最好的资产包括:

基金最古老的瓶酒是 36 瓶 1902 年高地公园 (Highland Park)50 年的藏品,投资者更选择将瓶子作为回报一部分;

最古老的桶酒是全球最大洋酒公司帝亚吉欧 (Diageo) 1980 年直接生产并将于 2025 年装瓶的45 年Talisker,这可能是有史以来装瓶最古老的一桶Talisker;

以售价计算,最有价值的的一瓶是1926年60年的麦卡伦(Macallan),带有瓦莱里奥• 阿达米(Valerio Adami)的标签,以近 100 万英镑的价格卖给了一位亚洲私人客户;

回报最稿的藏品是来自日本轻井泽 (Karuizawa Distillery)的 300 多瓶 1981 年轻井泽创始人木桶 (1981 Karuizawa Founders Cask ) 30年陈酿,从购买到处置的三年内实现了 300% 的利润。

随着威士忌拍卖市场的不断增长,基金管理团队也于今年成立了Rare Whisky Holdings开启多元化布局。据悉,该公司拥有多家威士忌运营公司的股份,包括一家名为 Glenor的原桶威士忌贸易公司、在线威士忌拍卖公司 Whisky Hammer 和威士忌电子商务平台 Still Spirit。

威士忌投资怎么玩?

以威士忌为投向的私募基金为什么能做?

威士忌除了作为直接消费的酒精饮料,由于其耐储存、具备陈年升值能力等特征,也拥用有一定的收藏和投资属性。

目前市面的威士忌产区多分布于美国、苏格兰、爱尔兰、日本、台湾等地,综合酒类集团包括英国的帝亚吉欧(Diageo)和法国的保乐力加(Pernod Ricard)等,旗下拥有多家威士忌品牌。

“比如帝亚吉欧旗下品牌泰斯卡Talisker、三得利集团旗下品牌波摩Bowmore,稀有年份的瓶酒通常有不错升值空间”, 威士忌行业人士Stacey介绍道。

通常来说,威士忌会根据不同产区和年份等因素分为不同等级产品,定价、受众、渠道也不尽相同。行业人士介绍道,比如十年出头或无年份的威士忌,相对大众一些,定价几百至几千元不等,主要通过酒吧等线下渠道和电商等线上渠道进行销售;而年份较好的威士忌,比如20-30年以上甚至稀有的50-60年的酒可达到藏家级,这类常会放到拍卖会,或面向高净值客户等渠道销售。

比如根据报道,2021年中国嘉德2021春季拍卖会,一款出自知名独立装瓶品牌高登&麦克菲尔1949年份的单一麦芽威士忌拍出了437000元的价格,单瓶直逼五十万。

威士忌行业人士Stacey表示,目前进行威士忌收藏和投资的主要两类人群,一是喜欢威士忌的财富新贵,比较感兴趣有升值空间的威士忌拍卖,二是拥有多年威士忌品鉴经验,爱酒也懂酒的威士忌“老饕”。选酒的标准几个维度,比如品牌保值性、升值空间,以及年份特殊含义等等。

但将威士忌投资以私募基金的形式运作,并非普遍或大体量的做法。

综合行业人士观点,主要几点原因包括:首先,投资型威士忌的市场体量极小,目前仍属于门槛较高的小众动作;其次,相较于威士忌的投资升值时间周期,私募基金的期限偏短;第三,威士忌的流通性比较弱,退出渠道主要为拍卖、销售终端等形式,加之尚无统一清晰的估值体系,一定程度上存在周期长、成本高、回款不稳等问题。

回到开头提到的白金威士忌投资基金,一位业内人士分析,该基金运作成功,大概得益于两大能力。

一是比较精准的市场判断力和拿货能力,像包桶的投资,一来考验资金实力,单通售价有时在百万级美元,二来考验投资眼光,日后装瓶销售是否可以获得市场认可,再比如品牌好、年份好的单瓶威士忌,能不能拿到货也考验渠道能力。

除了懂酒,第二也考验高端客源的资源和销售能力,这也是除了拍卖行之外,资产退出的重要渠道。

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